Что, если есть способ точно предсказать следующую рецессию? За исключением того, что нет. Но тысячи экспертов рынка, в том числе экономисты, управляющие фондами и трейдеры, все еще полагаются на то, что помогает им измерить вероятность экономического кризиса в будущем. Это что-то называется Кривая доходности США.
Что такое кривая доходности в США?
Доходности США представляют собой набор государственных облигаций с разными сроками погашения, выпущенных правительством США. Кривая доходности просто отображает доходность этих облигаций на графике с последней процентной ставкой Федеральной резервной системы с одной стороны и 30-летней длинной казначейской облигацией с другой.
Сама «кривая» в идеале представляет собой наклон вверх, нарисованный слева направо. В нижней части склона находятся краткосрочные казначейские облигации, что означает, что их доходность низкая. На верхнем уровне находятся долгосрочные казначейские облигации, которые имеют более высокую доходность, потому что они дают компенсацию инвесторам за риски, такие как инфляция, на более длительный период. Это означает, что так называемая «нормальная кривая» будет иметь тенденцию повышаться в зависимости от срока погашения доходности.
Примеры кривых доходности | Кредиты изображений: ColoTrust
pазница в доходности по облигациям с близким или долгосрочным сроком погашения отражает взгляд инвестора на экономику США. Нормальная кривая демонстрирует признаки здорового финансового рынка, поскольку инвесторы готовы доверять своим облигациям в течение более длительного периода времени.
Но колокольчики меняются, когда эти кривые сгибаются. Это означает, что разница в краткосрочной и долгосрочной доходности сокращается, и инвесторы теперь ожидают вялой инфляции и дальнейшего экономического роста — это происходит прямо сейчас. Это также подтверждается решением ФpС повысить процентную ставку в прошлом году, что привело к увеличению краткосрочной доходности и, как следствие, к снижению премий по долгосрочной доходности.
Это признак перевернутого наклона, который, с точки зрения инвестора в облигации, является признаком замедления. Это означает, что ФpС снизит процентные ставки (они сделали), и инфляция снизится (это происходит).
На этой неделе наклон перевернулся впервые с 2007 года.
Предупреждение о рецессии в США и евангелизация биткойнов
Контрольный показатель, представленный разницей в 2-летней и 10-летней доходностях казначейства, теперь перевернут. pанее спрэд между двумя сроками погашения превысил 290 базисных пунктов из-за политики ФpС в области экспансии после кризиса 2008 года. Теперь, когда цена перевернулась, доходность сигнализирует о возможности рецессии в США. Со времени второй мировой войны она смогла предсказать многие спады в экономике, за исключением одного случая в 1960-х годах. Таким образом, вероятность того, что он прав, выше.
Это дает биткойн-евангелистам много возможностей представить криптовалюту как актив мессии. Габор Гурбач, директор по стратегии цифровых активов в VanEck, назвал биткойн «Планом B» против государственных облигаций с отрицательной доходностью.
По данным Deutsche Bank, 27% облигаций в мире торгуются с отрицательной процентной ставкой с общей рыночной стоимостью ~ 15 триллионов долларов или 75x рыночной капитализации биткойнов. Время для плана ₿! pic.twitter.com/KrZbR4ocxl
— Габор Гурбач (@gaborgurbacs) 14 августа 2019 года
Биткойн, не являющийся суверенным активом, имеет структуру с фиксированным предложением, которая исчерпалась бы при выпуске в общей сложности 21 миллиона единиц. Это позволяет отдельным инвесторам рассматривать криптовалюту как «цифровое золото», а также конкуренцию с настоящим золотом, поскольку она легче переносима и переносима, чем желтый металл.
Нет конкретных доказательств того, что основные инвесторы хеджируют биткойны, опасаясь рецессии. Но Энтони Помплиано, который возглавляет Digital Assets в Morgan Creek, надеется, что они это сделают.
«Цена биткойна может упасть на 50% по сравнению с сегодняшней ценой в $ 10 600, и цифровая валюта все равно будет превосходить S & p 500 в 2019 году», — сказал он в среду.
Ой.
Спрэд по 2-летним / 10-летним облигациям США только что перевернулся впервые с 2007 года.
Действительно надеюсь, что мы не движемся к рецессии, но с каждым днем это выглядит все более вероятным…
— Помпа? (@Apompliano) 14 августа 2019 года
